大家好，我是 Andy。
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大家对目前的汇率，特别是美元兑日元的走势，有什么看法呢？
在电视节目等媒体上，经常可以看到人们在讨论“日元贬值”，报道中提到由于日元贬值，访日外国游客增加，而日本人的出境旅游则减少了。
也有人说，只要发生世界性重大事件，日元就会升值。
但我不禁产生疑问：今后真的还会像过去那样，出现所谓的“危机时日元升值”现象吗？？？
带着这个疑问，我开始查阅相关书籍。
进入 2000 年代，随着互联网的普及，网上进行股票和外汇交易开始兴起。
我自己从 2005 年起，也通过外汇公司开始了外汇交易。
2008 年的雷曼危机，
2011 年的东日本大地震，
在这些时期，美元兑日元汇率出现了显著的日元升值，我至今仍记得当时的震惊。
基于这些过去的经验，我在 2020 年新冠疫情爆发时，尝试建立了美元兑日元的空头头寸。也就是所谓的“卖出美元买入日元”的操作。
但结果却是彻底失败……
为什么会失败呢？？？
汇率一度从约 110 日元跌到接近 100 日元。当时我根据过去的经验判断：
一旦进入 100 日元以下的攻防战，将会迅速突破，进入大幅日元升值阶段。
我原本预想的是，汇率会很快跌入 90 日元前半的区间。
然而，结果却完全相反……
汇率从大约 102 日元迅速回升到 110 日元，之后更是突破 120 日元，一路升至 140 日元以上。
我持有的美元兑日元空头仓位，最终在刚刚超过 110 日元的时候被止损平仓了^^;;;;。
决定汇率的是供需关系与投机行为。这是一本从“供需面”角度进行分析的书。
非常有趣。
◯ 结论
我认为日元贬值的趋势将会持续。
从今后以10年为单位的长远来看，由于人口减少，日本国内的生产量难以增加，出口也难以增长，因此贸易收支很难再次转为盈余，日元贬值可能会持续下去。
日本的大趋势是“人口减少型社会”，由人口减少所带来的各种问题，恐怕不是短期内能够解决的。基于这一点，日元贬值的趋势也很难发生根本性变化。
① 贸易收支在2014年前后显示出日本经济结构的变化。
由于东日本大地震带来的强势日元，企业加快了海外本地化生产的步伐。另一方面，由于原油进口量的增加，贸易收支转为赤字。
② 服务收支
虽然由于入境旅游的增加，形成了推高日元的因素，但由于人手不足，接待能力存在极限。
另一方面，亚马逊、苹果、Netflix 等 GAFAM 系列的服务是以美元计价支付的，随着使用者的扩大，支出规模超过了入境旅游带来的盈余。
今后随着 AI 的进步，对 GAFAM 服务的支付预计也将持续增加，因此服务收支的赤字预计将进一步扩大。
③ 初次所得收支
这是企业对海外的投资。虽然投资收益非常庞大，但这些收益被留存在海外并再度用于当地再投资。因此，没有形成资金回流至日本，虽然账面上是巨额盈余，但对日元升值的推动作用反而很小。
④ 资产运营立国 / 家庭部门的日元抛售
这就是“新NISA效应”。以外国股票为目标的指数投资非常活跃，日本家庭大约2000万亿日元的资产中，有相当一部分正流向外国股票。
由于是长期投资行为，美元的需求是单向性的。这自然是推动日元贬值的要素。
◯ 我的应对策略
我将自己与家人的资产尽量以美元计价来管理。
超过90%都与美元挂钩。
投资方面虽然比较普通，但主要是以美国股票、全球股票的指数型基金为主。
作为风险对冲，配置了美国国债与黄金。
日本的人口减少已成定局。即使听同龄人的意见，也普遍不认为人口会增加。
如果日元继续缓慢贬值，为了对冲通货膨胀，我会继续坚持以美元为基础的资产运用。
在大阪世博会期间我也有这样的感受：海外的东西很贵，而日本则很便宜。
伴随着日元贬值，我认为日本将继续逐步经历通货膨胀与物价上涨。
我认为，我们正站在一个历史性的重大转折点上。
